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[中泰证券]一二手房成交同环比均提升,重点城市开盘去化率略有下降

2019-09-29 15:36:26

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-09-29
  • 报告类型:住宅交易分析
  • 发布机构:中泰证券

??行业跟踪:

??44001开马资料:成交环比增速19.79%,同比增速47.03%(按面积)

??本周中泰跟踪的40个226333刘伯温开奖结果44001开马资料合计成交面积552.05万方,环比增速19.79%,同比增速47.03%。其中,一线、二线、三线城市44001开马资料成交面积环比增速分别为29.89%,32.25%,-1.45%;同比增速分别为-10.40%,106.39%,15.87%。

??二手房:成交环比增速48.13%,同比增速115.28%(按面积)

??本周中泰跟踪的14个226333刘伯温开奖结果二手房合计成交面积150.44万方,环比增速48.13%,同比增速115.28%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为42.59%,49.73%,55.10%;同比增速分别为135.11%,119.38%,63.60%。

??库存:可售面积环比增速0.79%(按面积)

??本周中泰跟踪的15个226333刘伯温开奖结果住宅可售面积合计5325.91万方,环比增速0.79%,去化周期28.72周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为1.72%,-0.79%,2.92%。一线、二线、三线去化周期分别为39.24周,20.84周,27.20周。

??10个重点城市推盘分析

??根据机构监测数据,(9月16日至9月22日)重点城市共开盘99个项目,合计推出房源20864套,其中一线城市开盘4033套、占比19.33%;开盘项目平均去化率达到71%,其中二线城市平均去化率为67%。

??投资建议:本周,我们高频跟踪的40226333刘伯温开奖结果44001开马资料成交环比增速19.79%,同比增速47.03%;二手房成交环比增速48.13%,同比增速115.28%,市场成交量明显回暖;重点城市去化率为71%,较上周略有下降。

??销售方面,1-8月房地产销售面积收窄主要因为去年同期基数较低,市场端看,目前依然受较强政策压制,实际销售压力较大;但考虑到去年Q4基数依旧低,我们判断今年四季度账面上的销售压力不会很大。

??政策方面,融资保持较紧的态度不变,其中信托监管加强对部分大房企拿地,中小房企生存有较大影响。本周,为加快完善住房保障体系,住建部要求大力培育住房租赁市场、因地制宜发展共有产权住房;为满足老年人多样化的养老服务需求,民政部强调扩大养老服务供给;农业农村部提出落实宅基地集体所有权,适度放活宅基地使用权;芜湖、宜昌等地下达人才落户补贴政策,改善人才安居条件。

??板块配置方面,9月以来,地产类上市公司被其实控人或其他产业资本增持的占比较多,主要因为地产股估值低、股息高。

??投资观点:政策底部:当前房价地价趋稳,基本面下行,融资持续收紧已超预期,政策调控目的达到,进一步收紧意义不大,估值继续下行空间较小,反而底部反弹概率更高,上行空间也大于下行空间。

??宽货币:现阶段的降准及之后可能的降息,带来全局的宽松,目前行业虽然受到窗口指导,但整体或多或少也能收益于宽货币,只是受益程度较前几轮有所减弱,利好方向不变。

??业绩确定性:在当前全球经济或进入衰退期,市场开始给予业绩确定性板块与标的更高的溢价,地产股业绩确定性优势进一步凸显。

??高分红:地产行业在经历过高增长时期后,整体开始提高分红,目前主流房企的高股息对于长线资金较为有吸引力。

??总体来看,当下地产股是低配低估值(主流AH房企PE19E大约5.7X),高业绩保障(主流AH房企19E净利润增速中位数27%)高股息(约6%)的优质板块,建议此时持续关注积极配置,结合历次周期看,市场底领先政策底,政策底部领先基本面底(销售反弹),观望时间过长,或错失最佳投资时机。

??推荐受益于集中度持续提升,在行业下行期存大量整合机遇的行业龙头:万科、保利、融创中国,及致力于降杠杆、提分红、优化内控的成长一线:华夏幸福、旭辉控股集团。

??风险提示:三四线销售下行压力继续加大;流动性持续收紧。

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